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“抱团”价值龙头或成常态

作者:admin  发布时间:2018-09-27  查看:次  【

  今年来市场虽然持续下跌,但也呈现出不少向好的迹象,包括外资流入、机构化程度提升、价值投资进一步深化等。陈锦泉认为,今年以来外资流入是A股市场一大亮点。中金公司预计在未来5至10年内,外资(含QFII、RQFII)将从当前持股2%左右上升到5%至10%的比例,平均每年净流入的资金将达2000亿元至4000亿元。
 
  另一方面,外资的持续流入也使得行业龙头股的价值进一步凸显。陈锦泉表示,2018年以来,以往的风格轮动在市场中没有显现,主要是机构主导龙头价值投资。后市随着A股机构化进程加速,基于价值投资选股、质优龙头股被集中持有的现象将逐渐成为常态,伴随而来的是个股换手率下降、小盘股被边缘化以及估值国际化。轩伟则认为,行业龙头在经济平稳及供给侧改革顺利推行的前提下,能够通过成本优势或产业链一体化优势,持续保持适度的ROE水平,在合理估值水平下介入会有稳定收益。
 
  对于具体的投资方向,轩伟表示,周期、消费和新兴成长是相对看好的具备高ROE的行业,其中周期行业龙头公司盈利能力创历史新高,且有望在未来一年维持较高水平,但受前一阶段悲观预期影响,估值有所收缩;国内消费是政策支持的方向,也是投资中最确定的成长领域,但估值处于中枢偏高位置;而新兴成长(包括TMT、高端制造、军工、新能源汽车、新材料、创新药等)具备政策支持所带来的主题性投资溢价,但成本收益存在一定的不确定性。这三大板块既有亮点也有瑕疵,但龙头公司将引领行业,长期投资者可在低位布局后坚守龙头成长策略。








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