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民间投资持续增长的前景不容乐观

作者:admin  发布时间:2018-09-22  查看:次  【

8月份民间投资增速已经见顶回落,这或许意味着民间投资将可能再度下滑。整体来看,当前影响民间投资持续回升的阻力主要有以下几个方面。
 
第一,基建投资可能对民间投资造成挤出效应。一般而言,我国的基建投资主要以地方政府和国有部门投资为主,民营企业参与程度相对有限。从数据上看,2014年以来,基建投资与民间投资存在明显的反向关系,特别是在2016年,基建投资保持高位增长,而民间投资陷入历史性低谷,2017年以来基建投资增速持续下滑,民间投资则持续回升。今年1-8月,基建投资增速仅为4.2%,创下历史最低水平,7月份以来,决策部门已经通过大规模发行地方政府专项债的政策,支持基建领域的补短板投资,这可能会对民间投资产生一定的挤出效应。为了减少这些挤出效应,地方政府也正在积极向民间投资推介各种项目清单。
 
第二,房地产投资持续高增不具有持续性。近年来,土地购置费在房地产投资中日益占主导地位,2016年-2017年各城市土地成交高溢价使得2017年下半年以来房地产投资中土地购置费增速急速攀升,今年1-7月达到72.3%,而更能代表房地产投资景气的建筑工程投资增速仅为-3.5%,处于历史低位水平。今年以来,土地市场逐渐冷却,加上三四线城市棚户区改造进入尾声,使得今年四季度和明年房地产投资的增长前景并不乐观,这一趋势将使得第三产业的民间投资失去增长的主要动力。
 
第三,中美贸易争端、企业负担加重等因素都将影响制造业民间投资的信心。9月18日,美国政府宣布对中国2000亿美元加征关税,中美贸易争端进一步升级,外向型民营企业加大投资的信心将受到冲击。另外,社保入税等增加企业经营成本的政策,同样会加重民营企业扩大投资的观望情绪。此外,实体经济投资回报率依然没有实质性回升、固定资产投资价格指数见顶回落,都会对制造业领域民营企业的盈利能力和民间投资的持续增长形成负面影响。
 
综合来看,在一系列政策和市场力量的共同作用下,今年的民间投资呈现了可喜的增长态势,但是中美贸易争端、实体经济投资回报率低迷、企业经营成本增加、基建投资对民间投资的挤出效应等因素,仍然是民间投资实现持续稳定增长的主要障碍。决策部门和各地方政府应采取相应的对策,破除这些障碍,真正发挥民间投资对实体经济的主体作用。


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